本周重点数据密集：美国5月CPI及PPI

本周重磅事件密集，美联储、欧洲央行和日本央行会议接踵而至可能引爆市场行情。在此之前，投资者将首先迎来美国5月CPI，该数据或影响美联储后续加息路径。其他重要数据包括英国薪资增长和就业数据，还有美国零售销售额，从中我们可了解加息和依然高企的通胀对消费的影响。

市场预期5月整体CPI环比增长0.2%，前值0.4%，同比增长4.3%，前值4.9%。去年6月，通胀率曾达到9.1%，之后受能源和大宗商品价格大幅下跌推动连续回落。但食品通胀仍保持粘性，这是关键问题。预计核心CPI环比增速维持在0.4%，同比增速进一步回落至5.3%。如果CPI环比增速超过0.4%，那么市场对美联储的预期可能转向加息25个基点。

三大央行将陆续公布利率决议：美联储、欧洲央行、日本央行将如何行动？

上周，澳洲联储和加拿大央行意外加息，保持鹰派立场。美国整体经济状况继续保持韧性，劳动力市场延续火热。不过，近来市场预测美联储将“跳过”6月加息，以评估短短14个月内加息500个基点 (40多年来最激进的一次)的影响。投资者认为美联储更有可能在7月底的会议上宣布加息。美联储内部肯定会有分歧，央行希望继续依赖数据进行决策并对通胀和就业市场保持警惕。

减产的动机

原油的需求端：中国、美国等全球主要经济体经济下滑，原油需求下降。这是造成近一年来油价阶梯式下跌的主因。

原油的供给端：为了匹配需求端的变化，也为了撑住油价，产油国多次减产。2022年10月，OPEC+宣布将未来14个月的产量配额削减200万桶/日；2023年4月，多个产油国宣布将实施自愿减产石油计划，从5月份持续到2023年底。

通过下图可以看到，OPEC+宣布减产的时机都是在原油价格创出新低后，借着减产撑住油价的意图明显。在减产后原油价格触底，并迅速走出一波上涨行情，产油国的目的也达到了。

在上周末（6月4日），OPEC+决定将原本计划在2023年底结束的减产160万桶/日的措施延长至2024年底，并且沙特阿拉伯计划在7月单独减产100万桶/日。这次的减产时机选择在原油价格再度低于70美元/桶时，此次减产能否再度复制历史，撑住油价，导致油价一波上涨值得投资者期待。

由于市场对美国经济衰退担忧减弱，标普500指数稳步上行，过去几个月累计反弹达19.5%。

从企业层面看，第一季度财报季即将结束，到目前为止上市公司业绩整体好于预期，英伟达等股票涨幅居前。

经济数据方面，美国4月份贸易逆差扩大，但逆差规模小于预期，劳动力市场保持韧性，5月新增非农就业人数逾30万，商业信心也有明显改善。

此外，股市上涨也得益于美国债务上限纷争落幕，国会两党达成共识，美国政府得以避免陷入债务违约。

美国总统拜登签署债务上限法案，暂缓债务上限生效至2025年初，并对2024财年和2025财年的开支进行限制。

市场焦点开始转向下周出炉的通胀数据和美联储利率决议。

鉴于通胀连续放缓，市场预计美国5月核心CPI将较前值5.5%继续回落。

利率方面，美联储本月或暂停加息，将联邦基金利率目标区间维持在5%-5.25%区间。投资者主要关切点在于利率将在这一水平维持多久以及何时开始降息。

在这两大风险事件结果揭晓前，未来几天标普指数料保持当前上行势头。

富拓6月之星: 日经225指数点差砍半!!!

富拓已经第3个月推出每月之星系列，6月特别挑选了交易机会满满的日经225指数。作为33年新高的股指，目前或更是进场的最好时机。

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不过鉴于顺势和逆势两套交易战法存在一些差别，在具体交易时要做到融会贯通，还是需要一定实战经验的累积。

本期内容，我们将回顾几大热门资产价格近期行情的重大转折，看看CCI交易战法能否发挥提前预判的作用。一方面提升对CCI交易策略的操作熟练度，也顺便借回看行情温故知新。

此外，文末还将带来两处正在成形中的潜在市场机会，切勿匆匆划走→

以下案例案例我们将简要呈现交易机会的形成过程，具体的交易方式可回看过去一期的【交易深研】栏目。

日经225指数

日经225指数近来展现罕见的超强势，沉寂多年后突破33年高点的行情惊艳全球。回看行情可以发现，完全可借助CCI交易法来捕捉股指涨势的主升段。

1、CCI逆势交易信号

6月份以来，受油价上涨以及市场对加拿大央行加息预期升温推动，加元兑美元上涨了1%，涨幅居G10货币第二位。

投资者还在消化上周五美国强劲就业报告以及沙特7月起每日额外减产原油100万桶的消息，多空交织之下美元/加元本周料延续震荡走势。从技术面看，周线图上，美元/加元继续呈现宽幅波动，支撑位和阻力位分别在1.3250和1.3850。

上周市場重點：

聚焦貨幣政策，進入震蕩期

美國債務危機爆雷危機已經告一段落，市場注意力迅速轉移到聯準會貨幣政策上來，市場走勢圍繞“貨幣政策”邏輯進行。

聯準會理事和副主席提名人傑斐遜表示，跳過升息將使聯準會在決定進一步收緊政策的程度之前看到更多數據。費城聯儲主席哈克也表示，他傾向於支持聯準會在6月下次會議上跳過升息步伐。聯準會官員的講話使6月升息預期降溫，導致美元一度走弱。

在上周五公布非農數據，5月新增非農就業人口33.9萬，增幅遠超預期的19萬。良好的非農數據顯示美國經濟“熱度不減”，仍有可能推升通膨。這使得聯準會升息預期增強，導致了美元走強。這使得上周的行情整體呈現“電梯行情”，上上下下。

聯準會將在下周的6月14日公布利率決議，在本周市場仍會重點關注貨幣政策。客觀的現實是，聯準會幾乎不可能本周就給到一個准信 -- 加還是不升息。市場交易者只能根據官員講話，經濟數據繼續猜猜猜。“猜”也會導致市場多空雙方信心不足，難以聚力大幅拉升走出趨勢行情，市場大概率偏震蕩。

上周，美元自5月初以来的涨势暂告段落，不过周五靓丽就业数据发布后交易员又大举买入美元。美国参议院通过债务上限法案也令投资者欢欣鼓舞，金融市场普遍上扬，股市触及九个月高位。标普500指数连续第三周强劲上涨，而且收在备受关注的4,200点区域上方，看涨势头明显，预计后市还有更多上行空间。

• 美联储进入“缄默期”

美国国内的经济日历相对清淡，主要的数据包括周一的美国供应管理协会(ISM)服务业PMI。货币市场基本定价美联储将“跳过一次加息”，即美联储在下周的会议上维持利率不变，7月加息25个基点 (53%的可能性)。上周五火热的就业数据为加息提供了条件，而下周的通胀数据或使央行进一步加息理由更加充分。美联储进入6月议息会议前的“缄默期”，本周官员们将不会公开发表讲话。

在服装零售行业整体财报表现欠佳的背景下，加拿运动运动服饰品牌露露柠檬(Lululemon)周四美股盘后交出了令人满意的“成绩单”。

核心数据如下：

每股收益(EPS): 2.28美元 vs 市场预期1.96美元

总营收：20.01亿美元vs市场预期19.2亿美元

这两项数据均高于市场预期，每股收益延续三年来的增长势头，同期营收表现也优于预期。

不过，与上一季度比每股收益和营收均有较大幅度的下滑。2022财年第四季度每股收益4.4美元，总营收28亿美元。

当季销售额同比增长24%，随着中国经济疫后重启，中国市场收入同比增长79%。

中国市场加快复苏和空运费用下降是驱动业绩增长的主要因素，该公司相应上调了2023财年营收和利润预期。

市场正迎来新旧逻辑转化：

• 旧的：美国债务上限危机引发市场避险情绪，美元上涨。
• 新的：避险情绪成为过去，市场回到货币政策传统主线上来，正在6月。

美元的上涨

5月，美国债务上限的避热议导致险情绪升温，美元上涨，见下图。

美国众议院通过了一项关于联邦政府债务上限和预算的法案，这份法案暂缓债务上限生效至2025年初，并对2024财年和2025财年的联邦政府支出进行限制。最新消息这份法案已经在参议院得到通过，这预示着让市场惶惶的“债务违约”即将过去（最后是总统签字）。时间正好发生在6月初，这意味着在“避险情绪”在6月将成为过去。

美元的下跌

“避险情绪”成为过去，曾经利多美元的因素在市场中消失，美元自然就出现下跌，相对应的是非美货币上涨。以EURUD为例，出现了底部的K线，底部锤子线，向上的吞没大阳线，见下图。