美國股市三大指數6日走勢漲跌互見，其中道瓊工業指數收盤拉回125.65點，跌幅0.28%，標普S&P500指數收盤上漲22.09點，漲幅0.36%，而納斯達克收盤上漲99.66點，漲幅0.51%，本周市場焦點昨日英國央行召開最新利率決策會議，最終降息一碼0.25%，使得晚間英鎊兌美元(GBPUSD)短線急速下跌，另外周三晚間美國公布ADP新增就業人數超出市場預期來到18.3萬人，而今晚將公布美國非農新增就業數據，提醒市場投資人行情將出現劇烈波動，請多加謹慎關注市場脈動。

另外，技術分析面切入1小時級別觀察美元指數符合趨勢預測衝高後大幅拉回下跌，目前K棒上方呈現大型空方壓力再次挑戰下方支撐，若跌破頸線支撐則有望擴大跌勢，建議投資人偏空看法為主。

技術分析（黃金XAUUSD）：

2025年歐洲股市獨秀

2025年金融市場最大的頭條，莫過於川普掀起的關稅戰。自2月起美國已宣布向中、墨、加三國加徵關稅，雖然關稅仍未真正實施，尤其墨加的關稅也延後了一個月執行。不過，從年初至今的股票市場表現看，受關稅戰消息來回影響，美股雖然錄得漲幅但幅度有所收窄，大中華區的股市表現則較為落後。

相對之下，歐洲股市一支獨秀成為目前漲勢最強的地區，其中德指(GER40)年初至今已漲超8%，歐洲STOXX50指數(EU50)也漲達7.7%，兩者都持續創歷史新高，反映關稅戰在未波及歐洲下，市場資金持續追捧歐洲股指。

歐洲內憂外患突然消失?

上週兩台央行大戲，聯準會維持利率不變，歐洲央行降息25基點，結果都沒有出乎市場預料。本週四(2月6日)，英國央行也將迎來今年首次議息會議。

大概率降息25基點

在去年12月的最近一次會議上，英國央行貨幣政策委員會(MPC)以6:3的投票結果決定將官方銀行利率維持在4.75%。

因為英國通膨從9月的1.7%提升至11月的2.6%，當時只有3名成員傾向降息25基點，至4.50%。

但12月的CPI年率漲幅小幅回落至2.5%；更重要的是，同期核心CPI年漲幅從之前的3.5%降至3.2%，創下年9月來最低水準。

英國通膨月變動來源：MacroMicro

美國股市三大指數23日走勢同步走高上漲，其中道瓊工業指數收盤上漲408.34點，漲幅0.92%，標普S&P500指數收盤上漲32.34點，漲幅0.53%，而納斯達克收盤上漲44.34點，漲幅0.22%，本周市場焦點美國第47任總統川普再次就任回歸白宮，市場並未出現劇烈波動，反而近期強勢美元轉折下跌目前持續向下修正，使得非美貨幣同步反彈走高。

另外，技術分析面切入1小時級別觀察美元指數符合上週預測高點轉折下跌，目前K棒上方形成大型空方頭部，若跌破頸線支撐則有望擴大跌勢，建議投資人偏空看法為主。

技術分析（黃金XAUUSD）：

技術分析面切入，1小時級別觀察黃金走勢符合預測持續上漲同時再創波段新高，多單再次獲利，目前K棒呈現保持多方浪形，同時布林通道開口持續朝上擴張，有望續漲一段，因此建議市場投資人黃金操作心態嘗試偏多看法為主。

2025年初美股進一步創新高

2024年除了美元一支獨秀外，股票市場而言，美股也是一支獨秀，美股三大指數前後都在2024年持續創新高，相對之下，大中華區股市似乎表現非常一般。

進入2025年，雖然美股一度有所回落，但隔夜，標普500盤中一度突破6100點並再次觸及歷史新高。此外，在川普與OPEN AI、軟銀、甲骨文共同宣布投資規模千億美元的AI計畫後，以科技股為主的納指進一步上漲1.3%，英偉達也進一步向上。

不過，另一方面，愈來愈多的市場人士都表示美股似乎有點過熱。其中，摩根大通CEO戴蒙表示美股資產價格有點虛高，更表示促進成長策略是對的，但負面因素是存在的，並會打你個措手不及。

實際上，從估值來看，標普500現時的本益比(price/earnings)已達27.4，高於過去兩年的本益比為23.2。12個月股息率低至1.23，遠低於聯準會政策目標的4.25-4.5%。納指市價達37，過去兩年本益比為32.4，道瓊指數達24.1，過去兩年本益比為21.6。美股三大指數的過熱情況是明顯的，也就是說川普多個推動成長或可使美股短期進一步向上，但似乎突發出現較大調整的機會存在。

川普週一(20日)的就職典禮分流了太多的市場注意力，聲勢之大幾乎讓投資者都忘卻了本週還有主要央行即將開會…

沒錯，日本央行1月議息會議將在周五結束，而且大概率將做出升息決定。

升息已是板上釘釘

相較於極為擅長鋪墊造勢的懂王，在主流已開發經濟體央行中，唯一處在貨幣政策緊縮週期日本央行卻總顯得顫顫巍巍。

直到日本央行副總裁冰見野良三上週打破沉寂，他說：

日本央行2%的通膨目標似乎可以實現…如果市場對川普就職演說的反應不至於過分動盪，日本央行政策委員將在會議上投票升息。

川普本週「就位」後並沒有大刀闊斧地推進一系列爭議主張。所以本週會後，日本央行指標利率有可能近17年來首次達到0.5%的「高點」。

隨後行長植田和男也做了「確認」：在新年活動和最近的央行分行經理會議上聽到的觀點令人鼓舞，他對薪資上漲的信心正在增強。

美股第四季財報季進入第二週，科技公司開始發榜。「科技七巨頭」中率先亮相的是串流媒體巨頭網飛(NFLX.US)，市場預期該公司表現優異，保持成長動能。

網飛將於1月21日（週二）美股盤後揭曉財報，預計核心數據如下：

每股盈餘：4.18美元

總營收：101.06億美元

該公司過去三季業績均超過預期，財報出爐至隔日收盤股價波動率介於-33.05%至+13.37%之間。該股績後表現將取決於網飛實際「成績單」是否偏離市場預期和公司業績指引。除了核心數據，市場也將關注以下指標：

以下是本週市場焦點、您應該重點關注的事件以及可能出現的交易機會。

聚焦美元/日元

2025年日圓開局強勁，表現優於其他G10貨幣。今年以來日圓兌美元匯率上漲了1%，很大程度上得益於市場普遍預期日本央行升息在即，這與其他主要央行（聯準會、歐洲央行、英國央行等）的降息前景形成鮮明對比。

有經驗的市場人士都知道日本央行經常有出人意料之舉，就像過去幾十年來多次出現過的情況。美元/日圓或將是本週走勢最震蕩的主要貨幣對，根據彭博的外匯預測模型，美元/日圓波動區間很大可能在152.9 - 158.之間。

重大事件：

週一，1月20日：川普就職典禮

市場密切關注川普2.0時代首日發布的一系列行政令，從大規模驅逐非法移民出境，到親商減稅和放鬆管制，甚至是全球關稅，這些政策可能會在周一引發各類資產大幅波動；美國市場週一因假日休市。

美國股市三大指數16日走勢同步拉回修正，其中道瓊工業指數收盤下跌68.42點，跌幅0.16%，標普S&P500指數收盤小跌12.57點，跌幅0.21%，而納斯達克收盤下跌172.95點，跌幅0.89%，本周市場焦點美國公布12月PPI生產者物價指數年率以及CPI消費者物價指數年率，分別來到3.3%以及2.9%，攀升幅度不如市場預期，使得短線美元指數衝高後拉回修正，同時黃金再度站上2,700美元關卡。

另外，技術分析面切入1小時級別觀察美元指數短線高點轉折拉回修正，目前K棒觸及下方支撐區間，若跌破支撐則有望持續向下修正，建議投資人偏空看法為主。

技術分析（黃金XAUUSD）：

美國12月核心CPI降溫

美國昨晚公佈12月通膨率持平預期2.9%，連續3個月反彈，不過，值得關注的是核心CPI通膨，核心通膨剔除了食品和能源成本，被認為更能反映潛在通膨趨勢，而12月的核心CPI只上漲0.2%，較之前連續4個月上漲0.3%有所回落，核心CPI年比回落至3.2%，低於預期。

由於核心CPI回落，市場重拾年降息的憧憬。由於早前的非農報告強勁，加上聯準會會議紀要也指出將放緩降息，市場一直預期2025年或只降息一次，並要到下半年才再降息。不過，在最新CPI推出後，市場有聲音開始憧憬3月或有機會降息，不過，1月暫停降息基本上已成為了市場共識了。

根據CME FEDWATCH，雖然3月利率維持不變的機率仍高達70%，但降息的百分比也是從23%升至29%。

*圖片來源: CME FEDWATCH